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（原标题：中原基金李一梅：盼愿ESG的碧海蓝天，ESG投资2.0时期已至）

跟着国内监管政策的出台、ESG数据质料与可及性的显赫提高、ESG的财求实质性接洽与信披的深远，国内开展 ESG 与基本面分析相联接投资实践已具备条目

文｜黄慧玲

裁剪｜郭楠

“ESG投资已从‘标签式’的1.0时期跃升至与基本面分析紧密交融的2.0 时期。”12月18日，中原基金总司理李一梅出席“2025《财经》可不时发展岑岭论坛”时暗意，跟着ESG冉冉成为全球共鸣，企业和投资者正在重塑其全球投资框架和企业计策，在热烈的竞争环境中深度挖掘企业的潜在价值和韧性。“咱们切实地看到了ESG在中国渐渐走深走实。”

2024年是合股国初次建议环境、社会和公司解决（ESG）见解20周年。往常20年，从小众话题走进内行语境，从见解表面走向落地行动，ESG履历了不断成长和出动。李一梅以为，过往“标签化”的ESG投资基于对ESG、可不时发展等见解的朴素蚁集，通俗地继承聚焦部分行业或主题的神色进行标的筛选。这在很大程度上是由于 ESG 投资之初，阛阓中的联系贯通和接洽不及，刊行东谈主可不时信披水平相对较低，也反应出负连累投资者将环境、社会息争决等身分纳入考量还存在一定局限。而跟着国内监管政策的出台、ESG数据质料与可及性的显赫提高、ESG的财求实质性接洽与信披的深远，境内开展 ESG 与基本面分析相联接投资实践已具备条目。

值得轮廓的是，中原基金与社投盟、《财经》杂志连气儿第四年合股发布《中国ESG投资发展立异白皮书》，从全球可不时信息清晰圭臬的轨制化落地、中国可不时信披进展、上市公司信披质料、中国可不时金融阛阓、投资者对ESG的关注度等多角度分析追念了2024年ESG范畴的蹙迫进展。

说明白皮书，2024年中央国企的ESG解释发布率达到94.4%，显赫高于其他系数制企业，比上一年提高13.6%，反应出对国资委联系政策的积极响应。“方位国企的解释发布率位列第二，民营企业的解释也较上一年也有进步。”

“最早咱们和上市公司接头ESG的时候，好多上市公司是莫得见解、致使不太认同。面前好多上市公司的高管主动来跟中原基金交流ESG信息清晰。”李一梅追念谈。

李一梅以为，跟着上市公司ESG信息清晰质料的改善，ESG数据假想的掩饰率、真实性、可比性与财务蹙迫性将显赫进步，这将进步ESG信息对资管机构投资方案的增量价值，缩短投研成本，进步ESG投资的有用性。

此外，李一梅也谈及ESG 投资2.0通过自我进化应付“反 ESG”阛阓争议。频年来，泰西阛阓的“反 ESG”知道不时发酵，个异国度的政界筹商和企业代表主张辞谢或轨则钞票顾问公司在投资和投票时将 ESG 身分纳入考量。“举座上看，ESG 投资的反对者的主要锋芒指向了扭曲阛阓订价、影响投资答复、植入意志方式、放任漂绿步履等四个方面。咱们以为 2.0 阶段的 ESG 投资正在有用恢复和化解上述质疑。”

李一梅以为，ESG投资2.0将推动耐性本钱进一步剖释引颈作用。其暗意，从国外发达阛阓的历史训戒来看，待业金、企业年金、保障资金等为代表的“耐性本钱”是 ESG 投资生态发展的中坚力量。

以下为李一梅演讲全文：

诸位筹商、嘉宾、投资者一又友们：

各人上昼好，很风景跟各人再次蚁集在《财经》可不时发展岑岭论坛。前边听了这样多嘉宾对于全球以及中国可不时发展的接头，行为一直在积极推动中国ESG发展的钞票顾问机构，咱们诚心地感到风景。

本年对于ESG来说，亦然一个十分的年份，是合股国初次建议环境、社会和公司解决（ESG）见解20周年。往常20年，从小众话题走进内行语境，从见解表面走向落地行动，ESG履历了不断成长和出动。往常20年是ESG在全球等闲传播和实践的20年，亦然ESG走向圭臬化的20年。咱们看到，跟着ESG冉冉成为全球共鸣，企业和投资者正在重塑其全球投资框架和企业计策，在热烈的竞争环境中深度挖掘企业的潜在价值和韧性。咱们切实地看到了ESG在中国渐渐走深走实。

本年，中原基金也连气儿第四年和社投盟推出了《中国ESG投资发展立异白皮书》，白皮书分五章，全书共7万多字，含133张图表，咱们维持延续严谨的接洽架构，素雅的数据，学术性和实践性相联接，基础性和前沿性相调解。勤奋从政策到阛阓，从理念到实践，从全球前沿到中国动态，从多个维度探讨和瞻念察ESG投资发展的近况与本性，但愿勾画出一幅明晰的中国ESG 实践图景，为ESG联系从业者提供参考价值。

本年的白皮书里有好多干货，今天由于本领轨则，我就跟各人共享其中跟ESG投资关系的一个蹙迫信息：咱们以为ESG投资已从“标签式”的1.0时期跃升至与基本面分析紧密交融的2.0 时期。

“标签化”的ESG投资一般基于对ESG、可不时发展等见解的朴素蚁集，通俗地继承聚焦部分行业或主题的神色进行标的筛选。这在很大程度上是由于 ESG 投资之初，阛阓中的联系贯通和接洽不及，刊行东谈主可不时信披水平相对较低，也反应出负连累投资者将环境、社会息争决等身分纳入考量还存在一定局限。而跟着国内监管政策的出台、ESG数据质料与可及性的显赫提高、ESG的财求实质性接洽与信披的深远，国内开展 ESG 与基本面分析相联接投资实践已具备条目。

第一，可不时信披国外通用圭臬在各经济体进行轨制化落地。

全球可不时信息清晰圭臬制定机ISSB（国外可不时准则理事会） 在2023年6月持重发布了首批IFRS可不时清晰准则《国外财务解释可不时清晰准则第1号——可不时性联系财务信息清晰一般 要求》（IFRS S1）及《国外财务解释可不时清晰准则第2号——征象联系清晰》（IFRS S2）。

这两份ISSB圭臬的推出成为全球可不时信息清晰圭臬化进度中的划时期独创。两份圭臬获得多个国外组织的提拔与政府部门的经受。2024年这两份国外圭臬在各经济体的轨制化落地伸开。截止2024年5月末全球已有特出20个国度和地区决定或正在尝试在其法律体系和监管轨制中引入ISSB 圭臬。

第二，2024中国可不时信披迎来里程碑式进展。

沪、 深、北三大往返所在本年 4 月同期发布《可不时发展解释指引》，11月6日，三大往返所又发布配套实践文献《上市公司可不时发展解释编制指南（征求意见稿）》。

指引和指南的发布是推动我国 ESG 信披体系建造禁绝性的一大步，对上市公司的 ESG 信披的内容和质料建议了更高要求。指引和指南建议了许多兼具国外视线和原土特色的 ESG 实质性议题及定性、定量假想，值得可不时投资者谨慎接洽和分析比对，并作念好假想信息在投资端的哄骗。

财政部于2024年5月27日发布了《企业可不时清晰准则——基本准则（征求意见稿）》。该文献将组成我国可不时清晰准则体系的基础，也将是我国参与共开国外可不时清晰轨制建造的标识性遵守。文献建议，到 2027年我国企业可不时清晰基本准则、征象联系清晰准则接踵出台；到2030年国度调解的可不时清晰准则体系基本建成。12月17日财政部持重印发《企业可不时清晰准则—— 基本准则（试行）》。

第三，上市公司信披质料不时进步。

跟着国表里监管要求的进步和圭臬轨制的完善，我国A股上市公司 ESG 信息清晰珠平不时改善。2020年以来，A股上市公司中单独编制并发布年度ESG解释的数目和比例均逐年攀升。放手2024年三季度末，A股上市公司中共有 2220家上市公司发布了上一年度的ESG解释，占比41.4%，比上一年增多386家、解释发布率进步7.0个百分点。

分往返所看的话，三大往返所中上交所上市公司 ESG 解释发布率最高。与上一年比拟，三大往返所2024年的ESG解释发布率均有飞腾。

比较不同企业属性的上市公司，咱们不错看到2024年中央国企的ESG解释发布率达到94.4%，显赫高于其他系数制企业，比上一年增多13.6个百分点，反应出对国资委联系政策的积极响应。方位国企的解释发布率位列第二，民营企业的解释发布率较上一年也有进步。

从公司市值角度看，市值越高的公司发布ESG解释的比例相对更高。放手2023年末市值大于1000亿元（含）的116家上市公司，在2024年已全部发布ESG解释；市值在500亿（含）到1000亿元之间的上市公司，解释发布率也达到了96.0%摆布。不错说ESG信披的“基本盘”不时向好。

第四，中国可不时金融阛阓不断壮大。

当先，可不时投资倡议参与机构持不断扩容。频年来，中国内地和香港地区签署PRI的机构数目保持增长。放手2024年二季度末，PRI签署方，中国内地共有138家，中国香港有87家。放手2024年二季度末，中国内地PRI签署机构中投资顾问东谈主约占七成以上，其中包括 27 家公募基金顾问机构，钞票顾问总限制18.5万亿元东谈主民币，占世界公募基金顾问总限制六成。

其次，可不时投钞票品不时壮大。仅以ESG主题基金为例，放手2024年三季度末，中国内地阛阓累计缔造ESG主题基金296只，总限制为2235.41亿元。中国香港地区频年来加大对公开阛阓中发售的ESG基金的监管和认证力度，获香港证监会招供的ESG基金数目在2024年二季度末达到233只，总限制为1693亿好意思元。

另外，投资者对ESG的关注冉冉进步。本年的白皮书咱们征集了2020年到2024年二季度间，中国A股上市公司在年度鼓吹大会召开前发布的会议府上和纪录投资者关系行径的“机构调研公告”，统计了其中含有ESG等联系抒发的公告数目的变化及占比， 以瞻念察ESG这一议题被纳入投资者与上市公司平常互动的情况。

2020—2024年以来，A股上市公司在年度鼓吹大会府上中出现 ESG及同类关节词的数目和占比不时飞腾， 从2020年的593份（约占 10.0%），增长到2024年的1081份（约占 13.1%）。这一方面体现出越来越多的A股上市公司运转防御主动筹商ESG事宜，另一方面也反应出ESG正在成为得志鼓吹和投资者良善的议题

说明对机构调研公告的接洽发现，越来越多A股阛阓投资者在与上市公司交流时触及ESG联系的话题。2024年上半年发布12064 份机构调研公告中，共有783份（占总额 6.4%）包含 ESG 及同类关节词，数目同比增长 64.5%。这标明了投资机构总体上越来越怜爱上市公司的ESG发达，主动通过投资者关系行径等持重渠谈向公司传达其对企业 ESG 绩效的良善与期待。

行为机构投资者，公募基金是国内ESG投资生态中最活跃的主体之一。咱们征集了放手2024年二季度末PRI官网发布的各家签署机构的《2023年度公开透明度解释（2023 Public Transparency Report）》，并对解释中与尽职顾问联系部分进行了执取和分析。放手2024年二季度末，27家签署PRI的公募基金中有16家已向PRI报送了负连累投资信息，并喜悦将报送信息制作成“公开透明度 解释”对外发布。放手2024年二季度末我国非货顾问限制最大的10家公募基金公司中有 9 家位列其中。

是以基于以上分析，咱们以为和跟着国内上市公司ESG信息清晰质料改善，ESG数据假想掩饰率、真实性、可比性与财务蹙迫性均将显赫进步，将进步ESG信息对资管机构投资方案的增量价值，缩短ESG理念与投资策略联接的投研成本，进步ESG投资有用性。与基本面分析相联接的ESG投资2.0时期依然驾临。

咱们也以为，插足 2.0 阶段的ESG投资将斥地更为宽阔的发展空间，并会败露出更多相反化的投研目的和多元化的居品干事。

第一，与基本面联接提供了ESG投资的原土化新旅途。ESG投资插足中国后，最常被阛阓诬蔑乃至“诟病”的，主要即是一些泰西 ESG 投资策略和居品中剔除了诸如酒业、化石动力等行业的公司。月旦者以为这与我国传统文化不兼容，或与经济阶段和产业结构不匹配，担忧ESG投资在中国会“水土不屈”，亟需进行土产货适配。在现存的 ESG 筛选圭臬基础上，参照我国政策配景和产业趋势对轨则进行增补和养息，虽然是开展 ESG 投资中国化的故意尝试，但究其本质而言并无法达成智商论层面的跨越。ESG与基本面整合的精髓之一，在于对共鸣性的ESG假想进行分析除外，拓展接洽各行业在中永远的发展本性与逻辑，从而找到在新本性、新逻辑下影响公司末端高质料发展的实质性身分。而与此同期，我国 “有为政府”的解决模式和不断调动的产业体系，也为走向 2.0 阶段的中国 ESG 投资提供了丰沃的发展“泥土”， 让 ESG 投资的确地落地生根、着花完结。

第二，ESG 投资2.0通过自我进化应付“反 ESG”阛阓争议。频年来，泰西阛阓的“反 ESG”知道不时发酵，个异国度的政界筹商和企业代表主张辞谢或轨则钞票顾问公司在投资和投票时将 ESG 身分纳入考量。举座上看，ESG 投资的反对者的主要锋芒指向了扭曲阛阓订价、影响投资答复、植入意志方式、放任漂绿步履等四个方面。咱们以为 2.0 阶段的 ESG 投资正在有用恢复和化解上述质疑。

第三，ESG投资2.0将推动耐性本钱进一步剖释引颈作用。从国外 发达阛阓的历史训戒来看，待业金、企业年金、保障资金等为代表的“耐性本钱”是 ESG 投资生态发展的中坚力量。面前，我国社保基金、中投公司和部分险资机构已发布了 ESG/ 可不时投资的声明或政策。咱们以为跟着ESG投资2.0时期，投资有用性的进步，将蛊卦更多更多耐性本钱、钞票系数者剖释引颈带头作用，助推ESG投资进一步发展壮大。

在ESG投资这条谈路上，中原基金依然维持了10年，咱们在ESG居品、ESG投资轨制建造、历程策略、ESG主题居品布局上作念了诸多探索，并积极将ESG融入公司运营。咱们也得益了业表里的诸多招供与提拔。咱们欢喜地看到ESG投资在中国踵事增华、走深走实，并迎来了2.0时期。

咱们对中国ESG投资的发展长进充满信心九游会j9体育(中国)官方网站，咱们也但愿和诸位伙伴沿路雕镂前行，连续盼愿ESG的碧海蓝天！