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　　快手（HKEX： 1024）5月27日发布了阻隔3月31日的2025年第一季度财报：营收为326亿元，同比增长10.9%；净利润为40亿元，而客岁同期净利润为41亿元。非国际财务叙述管帐准则计量J9体育网，调整后的净利润为46亿元，而客岁同期调整后的净利润为44亿元。

　　详见：快手第一季度营收326亿元 经调净利润46亿元 　　一图看懂快手Q1财报

　　财报发布后，快手科技和解独创东说念主、实施董事、首席实施官程一笑，CFO金秉等高管出席了随后举行的财报电话会议，解读财报要点，并恢复分析师发问.

　　以下即为本次电话会议分析师问答步调主要本体：

　　瑞银集团分析师Felix Liu：能否请看管层为咱们先容一下可灵AI的贸易化变现进展？可灵AI主要的增长驱上路分是什么？后续可灵AI的增长策略是什么？

　　程一笑：基于全球率先并不息迭代的工夫和产物才略，自本年年头启动，可灵AI的贸易化变现鸿沟呈现出加快的趋势。在本年一季度，可灵AI的收入鸿沟仍是达到了1.5亿东说念主民币。从收入组成来看，现在P端付费订阅会员孝顺了接近70%的营业收入。P端用户兼具了C端用户的传播属性和B端用户的付费才略，比如专科的自媒体视频创作家和告白营销从业者等。

　　现在，P端付费订阅会员数目和ARPU（每用户平均收入）均呈现出较高的增速，双轮驱动可灵P端付费订阅收入增长。与此同期，可灵AI也为跨越一万家企业客户提供了API做事，涵盖专科创作平台、告白营销与自动化、手机制作和智能末端等多个行业，且企业客户的续费率极高。

　　咱们确信，可灵AI改日会成为更多行业视频创作的新基础设施。

　　在本年四月，可灵晓喻视频生成基座大模子的升级，并向全球用户推出了可灵AI 2.0专家版。可灵AI 2.0在动态质地、语音反映、画面好意思学等维度齐扫尾了显耀改善，大幅拉高了视频生成大模子创作才略的上限，草率自尊专科创作家更复杂的场景和条款。咱们也将于近期推出更多具有性价比上风的版块，为用户提供愈加各样的礼聘，以自尊不同用户不同创作需求下的视频制作。

　　接下来咱们将通过束缚迭代的工夫才略和工程翻新，保持可灵基座大模子的全球工夫率先地位。同期，通过产物翻新升迁用户的使用体验。此外，咱们会不息开展干系的运营行径，卓越是外洋区域的运营扫尾用户增长。例如，咱们推出了“NEXTGEN新影像创投接洽”，为兼具本体力和工夫力的新锐AI过甚创作家提供资金支撑、全球化的宣发资源、专科IP孵化体系和平安的算力保险。现在，该接洽仍是取得冲破性后果，全球首部AI单位剧集《新宇宙加载中》的先导片仍是发布，正片本体也将很快与全球碰面。同期，咱们也会以信息流投放的姿色进行营销投放增长，关联词这一步的投放鸿沟会相对有限，何况追随严格的ROI（投资答复率）考量。

　　总之，可灵AI的奏凯使咱们实施聚焦策略的信心更执意，包括在组织协同、算力、算法升迁和数据积蓄等方面的进入，以保持可灵AI的行业上风，并在贸易化变现方面扫尾高速增长。

　　高盛分析师Lincoln Kong：我的问题是，AI将怎样赋能快手的现存业务？包括AI对告白、电商等业务的赋能，能否请看管层为咱们提供一些量化的主见？

　　程一笑：咱们一直竭力于AI工夫与快手现存业务的深度交融。

　　本季度，咱们也加快了AI工夫在快手多个业务场景的浸透。除了此前与全球先容的“借助大模子进行本体涌现和精确保举，升迁用户时长和活跃度”外，咱们现在也仍是在中后台的代码编写和本体审核等多个步调使用了大模子工夫。

　　接下来，我进一步与全球共享一下AI在快手的线上营销和电贸易务等场景下的赋能情况。

　　在线上营销场景下，AI在营销素材生成、营销投放智能体（agent）和营销保举等步调扫尾了赋能。在素材生成方面，咱们的一站式视频创意分娩平台“磁力始创”，通过多模态大模子对海量素材的学习涌现，并引诱想维链工夫的归纳纪念，变成了质地更优的营销素材，草率显耀升迁营销素材的回荡投放率；而数字东说念主直播间“女娲”在具备AI互动才略之后，也大幅升迁了客户的直播间回荡率；此外，智能客服在对话运动度和拟东说念主性上的优化也升迁了用户留资回荡的效果。

　　第一季度，在传统真谛上的告白淡季，AIGC（东说念主工智能生成本体）营销素材带来的日均耗尽约为3000万东说念主民币。外轮回智能投放产物UAX基于大模子推理告白的潜在受众，评估每个素材的告白跑量才略，并引诱竞价反馈自动调整投放策略；而内轮回全站推论Agent 4.0的出价及调价才略，扫尾了贸易化流量和电商流量的一体化，匡助商家赢得更多当然流量。

　　在营销保举方面，大模子深度交融了宇宙学问和告白领域专科学问，能推理用户的当然步履和告白步履之间的关联，并完成端到端的生成告白，升迁营销保举的精确度和回荡服从。

　　在电市场景下，咱们借助AI大模子才略，从本体分娩、精确匹配和智能客服等层面，匡助升迁商家接洽服从。在本体分娩方面，基于大模子视频识别和DeepSeek语义文本才略，自动生成直播高光短片素材，展示商品卖点，匡助商家贯串直播长尾流量。在2025年第一季度，AI自动生成的直播切片日均GMV（商品往复总数）跨越了300%。

　　在精确匹配方面，引诱大模子想维链、跨场景需求预判、自动识别强关联类目和信息标签，让算法更涌现用户群的需求，升迁东说念主货的匹配服从。

　　在智能客服方面，咱们将商家特征、用户步履、历史对话、商品和订单信息、电商功令等信息输入给大模子，并变成智能责任流快速反映并高效处分用户盘问，扫尾智能客服处分率升迁至80%。

　　改日，咱们有信心通过AI后劲的不息开释，助力快手进一步提质增效，卓越是为咱们的线上营销和电贸易务增长带来新增量。届时，我也将与全球共享更多的进展。

　　花旗分析师Brian Gong：来源恭喜一季度可以的功绩。能否请看管层先容一下近期线上营销做事的趋势？看管层看到有哪些行业、哪些垂类弘扬得较好一些？另外，我也想讨教一下看管层，对于快手的线上营销业务，公司本年的主要增长策略是什么？

　　程一笑：从四月线上营销做事的合座耗尽来看，客户的角落投放有所改善，咱们也对第二季度线上营销做事同比增速回到双位数保持信心。

　　内轮回方面，收货于泛货架场域的投放本体优化，以及智能化投放产物“全站推论4.0”的升级，近期内轮回投流商派系同比加快增长；外轮回方面，在本体消费行业连接保持高双位数同比增长的同期，土产货糊口行业的告白耗尽有较大幅度的升迁。而咱们觉得本年能推动告白业务连接保持高速增长的主要信心是来自于咱们草率匡助更多本体消费行业、电商行业、土产货糊口行业的客户，在平台扫尾更高效、更长效的接洽。

　　在本体消费行业，以短剧、演义和小游戏为本体姿色的告白素材不仅草率提供告白变现价值，而且草率让本体和用户产生精湛的互动，匡助平台和客户更了解用户，扫尾告白与本体、创作与接洽。2024年，咱们在短剧行业的耗尽扫尾了跨越300%的同比增长；本年瞻望依然草率扫尾高速增长。

　　同期，咱们在小游戏和演义行业也将存在高速增长的契机。本年第一季度，快手小游戏耗尽同比增长跨越了30%。除UAX智能投放的浸透赋能外，本年，咱们还将通过大模子工夫扫尾用户付费节点的动态调整，带来本体消费行业用户的鸿沟化膨大，升迁客户的全局收益。

　　在电商行业，快手当作流量充沛且在新线城市具有较高浸透力的平台，对于品牌商家拓展具有较强的招引力。而咱们在怎样助力商家作念本体电商接洽、镌汰接洽老本方面，仍有许多可以努力的空间。与此同期，客岁一年，泛货架GMV取得了高速增长，但数据基建和进入链路不畅等身分影响了商家在泛货架场域的告白投放。咱们瞻望，自第二季度启动泛货架场域的告白耗尽增长将有一定提速。

　　在土产货糊口行业，在消费结构转型的大配景下，咱们不雅察到有超7亿的快手用户对于土产货糊口做事的宏大需求，也为土产货糊口行业的商家带来了新增量。土产货接洽的商家按照其在平台的接洽诉求可以分为两类：一类是全球传统真谛上所涌现的土产货糊口商家，通过径直赢得GMV成交，例如套餐业务的团购券；另一类商家是在平台赢得新印迹，并通事后链路的接洽扫尾回荡，例如法律盘问和家居装修行业。本年，咱们将通过站内原生私信才略的束缚优化，升迁土产货糊口商家的获客服从，并借助包括“磁力始创”、“数字东说念主直播”和“智能客服”在内的AIGC才略，镌汰商家的接洽老本，并带来营销投放的进一步增长。

　　总之，咱们将在行业笼统化运营、智能营销产物迭代和算法优化等方面连接发力，为客户带来更好的营销回荡投放。

　　摩根大通分析师Daniel Chen：我的问题干系快手电商。本年的“618大促”仍是启动了，能不可请看管层与咱们共享一下本年快手的主要策略？对比往年，本年的策略有哪些亮点？另外，能否请看管层与咱们共享一下“快手商城”鄙人一阶段的发展策略？

　　程一笑：在刻下消费需求挑战仍存的大配景下，咱们对本年“618”的吩咐作念了更多的翻新，以匡助“商达”（商家和达东说念主）充分把捏全域接洽的新机遇。在“618大促”时候，咱们会提供“千亿流量”和“20亿补贴”，并从“用户”、“商品”和“商达”这三个维度推出翻新策略吩咐。

　　来源是用户维度。咱们通过大促预热期平台蓄水和“主播预约”相引诱，通过“选藏秒杀”等行径，提前锁定一部分用户需求，在大促崇拜期加大用户激活调回力度，疏导平台“大额补贴”、“抽免单”等营销器具，升迁用户回荡率和购买力，扫尾公域拓新和私域深耕，促进用户鸿沟升迁。

　　其次是商品维度。咱们汇聚焦全网新品、大促爆款品、大促心智品和日常畅销品这四盘妙品的特质，匹配对应的推论策略和支持资源。比如，对于有价钱竞争力的大促爆品，可以通过“超等聚拢”、“爆品接洽”等平台补贴与达东说念主撮合，让妙品不愁卖。

　　终末在“商达”维度，咱们面向头部、腰部和后劲主播制定了针对性分层支持决议，通过拓宽货盘让商品类目更丰富、价钱更有竞争力。同期，针对大场主播、高潜主播，快手辞别推出了“主播争霸赛”、“挑战赛”、“整点红包雨”等流量支持，更可以通过直播爆款跨店等跨场域接洽风景，激活全域的成交后劲。

　　对于快手商城业务。“快手商城”现在仍是发展成为了快手电贸易务的蹙迫场域。接下来，咱们将在市场运营中针对不同类型的商家推出互异化的运营策略。一方面，对于运营资源有限或新进入快手接洽的商家，咱们的营销托管提供智能AI、素材优化、商品免费流量支持、营销行径代报和爆品保护机制等多元化做事。例如来说，素材当作影响商品卡点击回荡率最蹙迫的身分之一，咱们可以期骗AI赋能，匡助商家针对标题、图片、视频等多个维度进行素材优化，保证商品在货架场域分发的信息服从。另一方面，对于运营资源充沛的商家，或者在快手有一定接洽申饬的商家，咱们在商城的“大牌大补”、“廉价特卖”等官方营销渠说念提供专属的渠说念流量、营销标签以及迥殊的流量支持。同期，“超等聚拢”当作本年商城的重心标的之一，通过平台创建商品聚拢，疏导迥殊补贴并积蓄用户钞票。现在，“超等聚拢”的商品回荡率可达正常商品的近5倍。

　　总之，快手电商将不息阐扬全域接洽上风，丰富细分类主见商品供给，跨场域自尊用户多元化的消费需求。同期，咱们将充分期骗AI才略赋能商家的全链路接洽，通过AI进行本体分娩、精确投放、智能客服等镌汰商家的接洽老本。咱们荒谬有信心助力更多商家在“618大促”时候扫尾爆发，扫尾业务鸿沟与接洽质地的慎重升迁。

　　中金分析师Xueqing Zhang：能否请看管层共享一下，快抄本年对AI业务的进入是怎样的？以及这将对集团全年盈利才略带来怎样的影响？

　　金秉：对于AI的进入。

　　来源是可灵，正如刚才一笑总所讲的，可灵AI在一季度取得了超预期的收入进展。在四月推出了可灵AI 2.0版块后，受到了国表里创作家的无为好评，卓越是草率处分专科创作家更为复杂的创作需求。同期，现在可灵AI为创作家提供了多个版块的礼聘，以自尊用户不同创作需乞降场景下的视频制作。可灵全球率先的工夫和产物才略，确保了咱们在贸易化变现上草率束缚提速。咱们也有信心不息保持率先行业的收入增速。

　　对于AI对公司盈利才略的影响。咱们会在AI干系的用度开销方面有所加多，例如干系的研发东说念主员老本，咱们瞻望同比会有一定流程的加多，主要用于AI工夫东说念主才的招引、保留和团队开导。因为可灵AI仍是在推理层面扫尾了角落利润达正。跟着业务鸿沟的膨大，即便咱们追加进入推理算力，对于集团利润的影响也会比拟小。同期，咱们也荒谬有信心通过工夫的迭代扫尾推理老本的进一步下跌。跟着营业收入鸿沟的膨大，对历练老本和东说念主力老本等固定性质老本的摊薄，可灵AI的合座失掉和失掉率齐会缩窄。

　　从全年来看，AI策略包括可灵对集团的合座利润率的影响会在1到2个百分点的范围；而从中永久来看，咱们确信AI草率成为公司的第二增长弧线之一，为公司孝顺营收和利润，也为鼓吹创造更多的价值。（完）

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